Informe Mensual de Mercado – Octubre 2024

Otro mes acaba de pasar y venimos a comentarte como se movió el mercado de criptoactivos. Te presentamos un informe de mercado que refleja el comportamiento del mismo durante Octubre.

Los puntos más relevantes:

Bullets para campaña

• En una elección que se espera tenga implicaciones significativas para la industria de los cripto activos, los votantes de EE.UU. acudieron a las urnas el martes 5 de noviembre.
• Creemos que el resultado de las elecciones en EE.UU. podría tener un gran impacto en la industria de los activos digitales. 
• En un aparente adelantamiento a una victoria de Trump, Bitcoin subió un 11.1% durante el mes de octubre. Con la mayoría de las Altcoins aún rezagadas, nuestro Benchmark tuvo una ganancia del 2.4%.

Mercados

En una elección que se espera tenga implicaciones significativas para la industria de los cripto activos, los votantes de EE.UU. acudieron a las urnas el martes 5 de noviembre. 

Aunque las encuestas sugerían un resultado peleado en la carrera por la Casa Blanca, las expectativas de los inversores en el mercado de apuestas se habían volcado en las últimas semanas hacia una victoria del expresidente Trump. A finales de septiembre, las probabilidades en el mercado de predicción basado en blockchain Polymarket indicaban que la vicepresidenta Harris tenía una ligera ventaja sobre Trump. Sin embargo, para finales de octubre, el mercado de elecciones presidenciales de Polymarket ya sugería que Trump tenía un 65% de probabilidad de ganar, lo que parece haber impulsado los precios de los activos de riesgo en general en el último mes.

Desde una perspectiva macroeconómica, el dólar estadounidense se apreció y el yuan chino se depreció, reflejando quizá mayores riesgos percibidos de aranceles. De manera similar, los rendimientos de los bonos aumentaron (los precios de los bonos disminuyeron) y el precio del oro se incrementó, lo cual podría reflejar expectativas de mayores déficits presupuestarios y más inflación bajo una presidencia de Trump. 

Bitcoin

El resultado de las elecciones en EE.UU. podría tener un gran impacto en la industria de los activos digitales. El próximo presidente y el Congreso podrían abordar una legislación específica para las cripto activos y hacer cambios en las políticas fiscales y de gasto que afecten a los mercados financieros en general. Un cambio en el control del Senado podría ser particularmente relevante para la industria cripto, dada la facultad del Senado de confirmar puestos en reguladores clave como la SEC y la CFTC.

En un aparente adelantamiento a una victoria de Trump, Bitcoin subió un 9.6% durante el mes de octubre. Luego de acercarse mucho a su máximo histórico de 73.800 usd cerró el mes menos de 5% por debajo de esa marca. Como habíamos comentado en ediciones pasadas, Trump anunció medidas muy favorables para el ecosistema blockchain en general. A modo de síntesis resumimos: 

• Reserva Estratégica de Bitcoin: Trump propuso que EE.UU. cree una “reserva de Bitcoin” para ayudar a reducir la deuda nacional, adquiriéndolo de activos confiscados.
• Regulaciones Pro-Cripto y Reforma de la SEC: Trump planea reemplazar al presidente de la SEC y establecer regulaciones cripto más favorables para impulsar la industria.
• Oposición a la CBDC: Trump rechaza la creación de una moneda digital del banco central en EE.UU., ya que considera que afecta la privacidad financiera.

Para explicar parte de la suba de Bitcoin durante el mes, octubre fue muy fuerte en términos de ingresos netos a los ETFs de Bitcoin al contado. Como podemos ver en la tabla a continuación, durante octubre ingresaron $5.415 millones, siendo solo superado por febrero que fue el mes récord con entradas por $5.944 millones. 

Fuente: Farside Investors

Si tenemos en cuenta que los ETFs de oro fueron creados hace casi 20 años, y que les llevó más de 4 años alcanzar los $24.000 millones que administran los ETFs de Bitcoin, ya se puede decir que la demanda por el oro digital es espectacular. Es evidente que los inversores ya entendieron la tesis de Bitcoin como reserva de valor y están cada vez más volcándose a ella.

Altcoins

El impulso de bitcoin fue seguido por el movimiento general del universo de los cripto activos alternativos. El excelente presente para Bitcoin y para todo el ecosistema empieza a materializarse poco a poco. A pesar de que la dominancia de Bitcoin tuvo un aumento significativo en términos porcentuales, hubieron algunos sectores que no se alejaron demasiado de su rendimiento. 

Dentro de las 10 principales alts, solo SOL (token nativo de la red Solana) se mantuvo neutra respecto al precio de BTC. El resto de los activos se vieron superados, aportando sustancialmente al incremento de la dominancia.

Sectores relacionados al ecosistema de Solana fueron grandes ganadores durante este mes, los MEMES y DeFi lideraron la lista. El creciente uso de las redes descentralizadas se ve reflejado en los volúmenes de dinero que procesan estos protocolos y herramientas de transferencia de valor independientes.

Las altcoins recién están empezando a moverse, su delay característico no será excepción durante este ciclo. Si analizamos el TOTAL3 (capitalización de todos los cripto activos, excluyendo BTC y ETH) vemos que recién se encuentra rompiendo la tendencia de 7 meses que Bitcoin vulneró hace unas semanas y además aún se encuentra a un 65-70% de los valores máximos alcanzados en 2021. La redistribución de capital desde Bitcoin al resto de los activos de mayor riesgo es cada vez más llamativa a medida que Bitcoin asciende y alcanza valores nuevos. Esperamos gran amplitud en los movimientos para los próximos meses. 

Dato extremadamente potente es que las actuales subidas se encuentran impulsadas por actores del sector e instituciones, indicador de aún etapa temprana dentro del ciclo. Eso podemos deducirlo viendo los niveles de búsqueda de términos como “Bitcoin”, “Ethereum”, “Solana”, “Memecois” en Google Trends. Esto nos muestra el nivel de interés del inversor minorista o retail hoy respecto al pasado. Las búsquedas se encuentran en valores cercanos a los mínimos comparados con momentos de “Máximos” de ciclos pasados. Recordemos que suele ser este tipo de inversor el último que muestra interés en participar de la nueva ola de adopción y final de los ciclos alcistas.

El segmento de mercado con peor rendimiento fue el Sector de Cripto de Servicios y Utilidades. Este diverso sector de criptomonedas incluye muchos de los tokens relacionados con la tecnología de IA descentralizada, varios de los cuales retrocedieron durante el mes después de ganancias anteriores en el año, incluidos FET, TAO, RENDER y AR.

No obstante el retroceso en ciertas valoraciones de tokens, el tema de IA descentralizada sigue siendo un enfoque importante del mercado de criptomonedas. Creemos que esto se debe en gran parte a nuevas aplicaciones que muestran el uso de blockchain por parte de “agentes de IA” — software capaz de comprender objetivos y tomar decisiones autónomas.

Una figura emergente clave ha sido Truth Terminal, un chatbot de IA creado por el investigador Andy Ayrey. El chatbot tiene una cuenta en X (anteriormente Twitter) e interactúa con otros usuarios de X de forma autónoma (es decir, sin ninguna intervención de Andy). La innovación en este caso es que Truth Terminal mostró interés en crear una memecoin $GOAT y luego recibió un depósito de la nueva memecoin en una dirección de blockchain asociada. Una vez que tuvo una participación en la memecoin, Truth Terminal tomó medidas para promover el token a sus seguidores en redes sociales. Como resultado del interés generalizado en esta historia, la memecoin asociada se apreció ~9x, lo que llevó a muchos a llamar a Truth Terminal el “primer millonario agente de IA”. Aunque este proyecto fue intencionadamente humorístico y desenfadado, demuestra que los agentes de IA pueden entender los incentivos económicos y usar blockchains para enviar y recibir valor. Otros proyectos innovadores están logrando avances en agentes de IA co-propietarios, con muchos casos de uso futuros.

Aunque estos son todavía proyectos en etapas tempranas, la última ola de aplicaciones de IA descentralizada podría cumplir con una de las promesas de la tecnología blockchain de una manera tangible: que puede servir como infraestructura financiera central para el futuro, la cual necesitará intermediar valor entre humanos, agentes de IA y, probablemente, una amplia gama de dispositivos físicos. Creemos que el uso de blockchains sin permiso puede ser una forma superior para que los agentes de IA acumulen y transfieran recursos en comparación con la infraestructura de pagos tradicional.