Informe Mensual de Mercado – Junio 2023

Otro mes acaba de pasar y venimos a comentarte como se movió el mercado de criptoactivos, presentamos un informe de mercado que refleja el comportamiento del mismo durante junio.

Los puntos más relevantes:

• Junio ​​fue un mes de alta volatilidad para el mercado cripto, marcado por una serie de eventos significativos.
• Por el lado negativo, demandas por parte de la SEC contra Binance y Coinbase, junto con acusaciones de delitos a Binance y su CEO, llenaron de dudas e hicieron caer el mercado durante la primera mitad del mes.
• Luego, la noticia de la presentación del ETF de Bitcoin spot por parte de Blackrock, generó expectativas muy auspiciosas, impulsando a la principal cripto moneda a valores máximos en el año.
• Mientras que Bitcoin logró una suba de casi 12%, nuestro Benchmark tuvo una performance levemente negativa del -1.2%.

Mercados

Junio ​​fue un mes turbulento para el mercado cripto, marcado por una serie de eventos significativos.

Por el lado negativo, recién comenzando el mes, la SEC de EE.UU. presentó demandas contra los principales exchanges Binance y Coinbase el 5 y 6 de junio, respectivamente, generando preocupaciones sobre el entorno regulatorio en el espacio cripto. La SEC acusó a ambas empresas de ofrecer valores no registrados, incluidas varias criptomonedas como BNB, BUSD, SOL y otras, las que representan aproximadamente el 8% de la capitalización total del mercado. Asimismo, el recrudecimiento del caso del Departamento de Justicia contra Binance y su CEO, acusándolos de manipulación de mercado, lavado de dinero y otros delitos, agregaron tensión y nerviosismo al ecosistema cripto en general.

Sin embargo, el sentimiento negativo en el mercado cambió drásticamente el 15 de junio cuando BlackRock solicitó un ETF de Bitcoin spot. La reputación de BlackRock de obtener aprobaciones de ETF y sus estrechos vínculos con el gobierno de EE.UU. llevaron a muchos a creer que probablemente se aprobaría el ETF, lo que impulsó la confianza del mercado.

La dinámica del mercado también podría cambiar debido a nuevos jugadores, como EDX, un exchange respaldado por firmas emblemáticas del mercado tradicional como son Citadel, Virtu, Schwab y Fidelity. Si tiene éxito, EDX podría cambiar el panorama de liquidez para Bitcoin y para el resto del ecosistema. El crecimiento de los exchanges regulados, que cumplen con políticas de KYC entre otras, podría ser un factor de demanda adicional para cripto. Vemos la regulación como una señal de maduración de la industria que podría acelerar la adopción de la tecnología Blockchain a mediano plazo.

BITCOIN

Tal como mencionamos en la edición del mes pasado, a Bitcoin le estaría haciendo falta una narrativa que impulse la alicaída demanda como consecuencia de la fuerza del regulador americano. Sin embargo, si las noticias del ETF de Blackrock para spot de Bitcoin se hicieran realidad, es posible que aparezca esa necesaria demanda para el mercado cripto.

En ediciones anteriores introdujimos el MVRV como indicador, que considerando valores de mercado sobre valores de precios realizados, nos da una idea de sobrevalorización en la zona roja y subvaluación en la zona verde. En esta oportunidad analizamos el indicador considerando los tenedores de mayores de 155 días, y a juzgar por su evolución en ciclos anteriores y su valor actual, no da un indicio más que el bear market para Bitcoin habría concluido. Asimismo nos indica que los actuales niveles de 30.000 usd es un precio muy atractivo de cara al próximo bull market.

ALTCOINS

Por el lado de los cripto activos alternativos a Bitcoin, el mes de junio volvió a ser negativo en relación a la performance de Bitcoin, lo que se hace evidente en el crecimiento de la Dominancia de Bitcoin por sobre las Altcoins. Como podemos ver en el siguiente gráfico, luego de alcanzar mínimos de 40% hacia fines del año pasado, la Dominancia ha ido incrementando hasta los actuales niveles cercanos a 52%. De persistir las hostilidades regulatorias de la SEC definiendo la mayor parte de las Alts como “Securities” vemos posible un escenario donde los actuales niveles sean vulnerados para ubicar a la Dominancia por arriba de los 55%.